【资讯】五月份凸现季节性压力大豆期货市场易涨难跌西南萱草

五月份凸现季节性压力 大豆期货市场易涨难跌

三月份是南美大豆上市的季节，往年每到这个月份，国际大豆市场价格通常会在季节性的压力下出现回落，但是今年的行情却是恰恰相反。上周大连商品交易所2004年9月交货的合约创下4019元的历史新高！　　三月中旬以来，南美大豆产量预测值不断调低，推动美国大豆价格创下15年高点。国内方面，由于4月20日是新旧《转基因条例》的衔接期，届时，大豆进口可能出现断货，提振国内大豆期货和现货市场双双走高。　　南美大豆产量一再调低禽流感后饲料需求强劲反弹　　三月份大豆行情出现暴涨的主要原因在于，从去年底以来，市场一直预期巴西和阿根廷大豆产量将会创下历史新高，从而能够弥补去年美国大豆减产形成的供应缺口。　　但是进入2月份以来，南美大豆主产国均出现数年来最为糟糕的天气，而且大豆锈病真菌肆虐，造成大豆单产降低。　　虽然美国大豆出口销售已经明显放慢，但是由于南美大豆上市迟缓，因此美国大豆价格稍微一跌，需求就开始增加。例如截止到3月4日的一周美国大豆净销售量激增到26.4万吨，这充分表明目前美国大豆价格还没有上涨到能够充分抑制需求的地步。这意味着，本年度的剩下时间里，美国大豆价格必须维持高位，必须维持和南美大豆的巨大价差，才能避免美国大豆过早的消耗一空！　　而从中国角度看，由于今年春节后禽流感的影响，饲料需求一度十分低迷，进口大豆的压榨利润亏损，油厂不得不削减开工。在禽流感得到初步控制后，国内饲料需求强劲反弹，国内厂家对大豆需求也开始复苏。　　北半球大豆供应紧张期货市场行情5月下挫　　由于从美国西海岸运往中国的时间是一个月左右，这意味着采购美国大豆以便赶在4月20日前运抵中国的时间窗口已经过去，因此未来几周内中国买盘将会集中在采购南美大豆上，很可能不会再有厂家买入美国大豆，这表明高价的美国大豆将会失去一个主要的推动力量，因此大豆市场很可能已经见到这波大涨行情的高点。但随着5月份南美大豆季节性集中到货，国内大豆市场必将受到压力出现快速下挫的行情。　　需要强调的是，虽然南美大豆上市会给市场带来季节性的压力，但是这一压力不会持续。由于北半球的陈豆供应异常紧张，而且南美大豆供应远远低于预期水平，3月到8月期间，美国陈豆库存预计将会降低到微乎其微的水平。美国、阿根廷和巴西这三国在本年度下半年的供应总量将会比上年同期降低300万吨左右。　　因此在今年秋季北半球新豆上市前的3个月，国际大豆市场很可能在消化完季节性压力后，重新走出强势行情。对于空仓机构来说，不应当把大豆市场的回调当做转势，而应该把回调当做补货的机会。

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