【资讯】A股继续震荡上行

A股继续震荡上行

中信证券日前在2015年中期策略会上表示，传统行业权重较大的上证综指将围绕5500点中枢震荡，运行区间在4500点至6500点。均值回归的规律在传统行业为主的主板作用更明显。

未来A股将继续震荡上行已成为不少券商的共识。　　中信证券日前在2015年中期策略会上表示，传统行业权重较大的上证综指将围绕5500点中枢震荡，运行区间在4500点至6500点。均值回归的规律在传统行业为主的主板作用更明显。

中信证券首席策略师黄若谷表示，在2000点时大部分股票都非常便宜，投资者对上市公司业绩增速下降的问题不会过于看重。但在5000点以上，上市公司业绩将受到更多关注，预计2015年A股公司整体盈利出现负增长。过去一年，市场上行主要依靠估值提升，但未来估值提升的边际作用递减。宽松的宏观政策能够稳增长，但不能逆转周期，在传统行业权重较大的主板能支持25倍市盈率的中枢，对应大盘位置在5500点。当主板市场调整到4500点时，将是非常好的买入机会。　　中信证券同时表示，创业板代表转型、创新经济，有望跑赢主板。在传统经济疲弱的今天，新兴行业与GDP的关联度较小，可以对冲投资者家庭财产组合中的实业和房地产仓位。事实也证明，创业板盈利增速的确大大领先于主板，成长性并非完全靠讲故事。　　黄若谷表示，从相对吸引力来看，创业板不比主板差。主板过去一年涨幅不小，但盈利预期不断被下调，导致其风险溢价与创业板的差距现已接近2013年年初的低点，当时市场风格正从大盘向创业板切换。股市的“反身性”，即股价对上市公司融资条件的“正反馈”影响，将奖励转型、创新企业，帮助其脱颖而出，这是评价上市公司投资价值时不可忽略的因素。　　光大证券策略分析师赵扬表示，本轮大牛市是资金推动起来的牛市，目前市场流动性空前富足，4月和5月市场新增资金高达1.7万亿元。资金流出略有上升，但只有3000亿元。赵扬指出，如果资金维持目前的态势，下半年上证综指有望达到7000点，创业板指数站上8000点。如果资金面出现一定变数，每月新增资金降至1万亿元，流出资金仍为3000亿元，上证综指和创业板指数可能摸高到6000点。　　国泰君安中期策略报告指出，A股无风险利率下降的最快过程暂时过去，市场以成长股为主导。企业的外延扩张以及宏观层面的改革转型因素(如“互联网++”等)是大转型过程中的“红旗”，而市场风险偏好提升是“风”。转型及成长的因素在A股市场得到了极大扩张。与2007年的牛市相比，本轮牛市的根本差异在于宏观驱动力退出，微观驱动力启动，并带来成长溢价超预期加强。　　齐鲁证券认为，目前A股估值修复行情并未结束，市场流动性充裕且政策环境宽松，相比其他大类资产品种吸引力仍在，市场大概率仍是震荡向上。下半年上证综指可能出现先抑后扬的走势。

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