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巴克莱央行或将进行灵活微调

发布时间:2021-01-21 15:28:00 阅读: 来源:打包带厂家

巴克莱:央行或将进行灵活微调

今日巴克莱发布的报告显示,一季度GDP增长好于预期,表明近期不会出台重大刺激计划,亦不会立即削减存款准备金率或利率。不过,中国人民银行或将进行灵活微调,将政策转向中性宽松格局。  一季度GDP增长略高于预期,同比增长7.4%(普遍预测值:7.3%;巴克莱预测值:7.2%;第四季度:7.7%)。这一数据可能会缓解此前疲弱的M2和贸易数据公布后市场对经济增长急剧放缓的担忧(并非底线)。巴克莱表示,这同时也可能降低对推出“重大刺激计划”的预期,一些市场人士已经开始呼吁采取更多激进的货币宽松举措,如削减存款准备金率(RRR)或利率(并非我们的底线)。这也就是说,比预期表现更加疲软的3月份数据,包括工业生产、房地产投资、进出口及生产者价格指数(PPI),都预示着需求将保持持续疲软态势,需要采取更多的支持性措施来稳定增长。

巴克莱认为,中国人民银行或将进行灵活微调,将政策倾向转向中性宽松。宽松的政策倾向将主要体现在下述方面:确保第二季度有足够的流动性和相对较低的银行同业拆息(如3-4%的七天回购利率);放宽银行信贷配额(2014年新增人民币贷款总额为10万亿元左右);容许表外融资金额以及有针对性的为企业提供再贷款服务以支持特定产业或领域的发展。从已公布的3月份数据了解到,债券融资出现抬头迹象,新增人民币贷款业务开始复苏。  巴克莱认为,削减RRR的前提应是出现大量资本外流或爆发流动性危机。在通货膨胀可控且房地产价格增长放缓的情况下,如果第二季度的增长情况仍旧令人失望,降息空间也是存在的。  巴克莱表示,房地产数据证实了对年初以来出现更多经济疲软迹象的担忧。在抵押贷款收紧和房地产销售下跌(3月份:下降7.5%;1-2月:下降0.1%)的情况下,今年年初的房地产销售始终出现负值,在1-2月同比下降27%之后,3月份房地产销售同比下降22%。在这一情况下,3月房地产投资增长大幅放缓,从1-2月的19.3%同比下降至14.2%。3月份,住宅和商业房地产投资增长率都趋于缓和,分别达到同比15.2%和21.4%(1-2月数据分别为18.4%和26.6%)。从各地区情况来看,中部地区增长放缓最突出(3月份:10%;1-2月:21.5%),而东西部地区3月份的增长趋于缓和。房地产投资的疲软态势同时导致固定资产投资(FAI)减速。

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